40代会社員のちゃぴっとです。
高配当株分析シリーズ、1銘柄ディープ分析の第4弾は SPK(7466) です。前回の配当利回りランキング記事の「連続増配20年以上 × 利回り3%以上」ランキングに入っていた、自動車補修部品の専門商社 です。
前回のリコーリース(8566)は「割安だけど減益・特別配当頼み」という注意の多い銘柄でした。今回のSPKは正反対で、5指標がほぼ全部そろった「文句のつけにくい優良株」。地味な会社ですが、中身を見ると驚きます。
私の基本スタンスは変わらず 「長期保有を前提に高配当株を見る」 こと。5つの指標で見ていきます。
SPK(7466)ってどんな会社？
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 会社名 | SPK株式会社(7466) |
| 事業 | 自動車補修部品（アフターマーケット）の専門商社 |
| 市場 | 東証プライム |
| 株価 | 1,229円（2026年6月15日終値） |
| 時価総額 | 約257億円 |
SPKは、自動車の補修部品（アフターマーケット部品）を専門に扱う商社 です。新車に使う部品ではなく、「すでに走っている車を修理・整備するための部品」 を、国内・海外に供給しています。創業100年を超える老舗で、海外向けの「CUSPA」ブランド事業も伸びています。
車は世界中で走り続ける限り、修理・整備の需要がなくなりません。景気に左右されにくい、息の長いストック型のビジネス が、28年連続増配という驚きの実績を支えています。
📌 SPKは2026年3月末に 1株を2株にする株式分割 を実施しました。この記事の配当・EPSは、比較しやすいよう 分割後（調整後）の数字 に統一しています。
5指標で分析する
① 配当利回り：約3.3%（◎）
2027年3月期の予想配当41円（分割後）、株価1,229円（6/15終値）で計算すると、
41 ÷ 1,229 × 100 = 約3.34%東証プライム平均（約2.35%）を上回り、シリーズの定義「3%以上」もクリア。派手な高利回りではありませんが、この後に出てくる「割安さ」と組み合わせると評価が変わってきます。
② 配当性向：27.4%（◎）
配当性向は 27.4%（2026年3月期・1株配当36.5円／EPS133.35円・いずれも分割調整後）。配当性向は「利益のうち何割を配当に回したか」を表す数字で、27%は利益の7割以上を会社に残せている、非常に健全な水準 です。
これまで分析した銘柄の中でも、高速(約30%)と並んでトップクラスの低さ。多少業績が落ちても配当を払い続ける余力が大きく、増配の余地もたっぷり残っている ということです。
③ 連続増配年数：28期（→29期見込み）（◎）
SPKは 2026年3月期で28期連続増配を達成。2027年3月期も増配予想で、29期連続増配の見込み です。
| 期 | 1株配当（分割調整後） | 連続増配 |
|---|---|---|
| 2024年3月期 | 25.0円 | 26期 |
| 2025年3月期 | 30.0円 | 27期 |
| 2026年3月期 | 36.5円 | 28期 |
| 2027年3月期（予想） | 41.0円 | 29期見込み |
28期連続増配は、これまで分析した4銘柄で最長（高速22期・サンドラッグ24期・リコーリース26期）。四半世紀以上にわたって一度も減配せず、配当を増やし続けてきた実績は本物です。
④ 業績の安定性：増収増益（◎）
2026年3月期（実績）は、
- 売上高 752.5億円（前年比 +9.5%）
- 営業利益 35.9億円（前年比 +8.4%）
- 増収増益を達成
リコーリースが「減益」だったのと違い、SPKは 売上・利益ともにしっかり伸びています。自動車アフターマーケットの補修部品が堅調で、海外のCUSPA事業も大きく伸長。連続増配を支える利益が、ちゃんと成長している のが強みです。
⑤ PER / PBR：4銘柄で断トツに割安（◎）
- PER 約9.2倍（実績／EPS133.35円）・9.09倍（会社予想）→ 目安「15倍以下」を大きくクリア（◎）
- PBR 0.88倍（実績）→ 1倍割れの割安水準（◎）
ここがSPK最大の魅力。PERは実績・会社予想ともに約9倍 と、目安の15倍を大きく下回ります。これまで分析した高速(約15.8倍)・サンドラッグ(約14.5倍)・リコーリース(約14.9倍)と比べても 断トツに割安。さらに PBRも0.88倍と1倍割れ で、資産面から見ても割安です。
「これだけ連続増配していて、業績も伸びているのに、PER9倍・PBR0.88倍」——割安に放置されている度合いが一番大きい 銘柄と言えます。
4銘柄比較：SPKは「全指標が高水準」
ディープ分析も4銘柄目。並べると、SPKの優秀さが際立ちます。
| 指標 | 高速 | サンドラッグ | リコーリース | SPK |
|---|---|---|---|---|
| 配当利回り | 約4.0% | 約3.4% | 約4.1% | 約3.3% |
| 配当性向 | 約30% | 約49% | 44.5% | 27.4% |
| 連続増配 | 22期 | 24期 | 26期 | 28期 |
| 業績 | 過去最高 | 過去最高 | 減益 | 増収増益 |
| PER | 約15.8倍 | 約14.5倍 | 約14.9倍 | 約9.2倍 |
| PBR | 1.36倍 | 1.57倍 | 0.79倍 | 0.88倍 |
利回りこそ4銘柄で一番低い（約3.3%）ものの、配当性向の低さ・連続増配の長さ・割安さ（PER）は4銘柄でトップ。業績も増収増益で、弱点らしい弱点が見当たりません。
なぜこんなに割安なのか？
これだけ優秀なのにPER9倍に放置されている理由は、おそらく 「小型株で目立たないから」。時価総額が約257億円と小さく、自動車補修部品という地味な業種で、機関投資家やメディアの注目を集めにくい。「いい会社だけど、知られていない」 ——それがこの割安さの正体だと考えられます。
注意点：小型株であること
SPKの最大の注意点は、時価総額が約257億円と小さい「小型株」 であることです。
- 小型株は 売買が少なく、株価が動きやすい（流動性リスク）
- 自動車アフターマーケットという 特定分野への依存 がある
- 業績は堅調だが、規模の大きい大型株ほどの安定感・分散効果は期待しにくい
とはいえ、これは「悪い」というより 「大型株とは性質が違う」 という話。28期連続増配・増収増益・PER9倍という中身は、小型株のリスクを理解した上でなら、十分に魅力的だと思います。
総合評価
| 指標 | 評価 | コメント |
|---|---|---|
| ① 配当利回り | ◎ | 約3.3%。派手ではないが割安さと両立 |
| ② 配当性向 | ◎ | 27.4%と非常に健全。増配余地大 |
| ③ 連続増配 | ◎ | 28期達成・29期見込み。4銘柄で最長 |
| ④ 業績 | ◎ | 増収増益。利益も成長している |
| ⑤ PER/PBR | ◎ | PER約9倍・PBR0.88倍。断トツに割安 |
| ⚠️ 注意点 | − | 小型株（時価総額約257億円） |
5指標すべてが◎という、シリーズで初めての「全指標高水準」銘柄でした。「地味で知られていないけれど、中身は優秀」 という、高配当株投資でいちばん面白いタイプ。リコーリースが「見栄えはいいが中身に注意」だったのと、ちょうど逆の関係です。
唯一の注意点は小型株であること。流動性や規模のリスクを理解できる人にとっては、かなり有力な候補 になる銘柄だと思います。
まとめ
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 事業 | 自動車補修部品（アフターマーケット）の専門商社 |
| 配当利回り | 約3.3%（2027年3月期予想41円・分割後ベース） |
| 配当性向 | 27.4%（非常に健全） |
| 連続増配 | 28期達成・29期見込み（4銘柄で最長） |
| 業績 | 売上752億・営業利益35.9億で増収増益 |
| 割安度 | PER約9倍・PBR0.88倍（断トツに割安） |
| 注意点 | 小型株（時価総額約257億円） |
SPK(7466)は、「利回りは控えめでも、連続増配・健全な配当性向・割安さ・増収増益のすべてがそろった隠れ優良株」。地味で目立たないからこそ、PER9倍という割安さで放置されている——5指標で分解すると、その魅力がはっきり見えてきます。
「利回りの高さ」だけを追いかけていたら、たぶん見つけられなかった銘柄。数字を分解して中身を見る ことの面白さが、一番詰まった回でした。次回も、高配当株を1銘柄ずつ冷静に分析していきます。
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データ出典・基準日
・株価・PER・予想配当利回り：Yahoo!ファイナンス（2026年6月15日終値時点）
・PBR：みんかぶ（実績0.88倍）※Yahoo!ファイナンスでは0.85倍。出典により純資産の取り方が異なり差が出るが、いずれも1倍割れの割安水準
・配当・連続増配年数：SPK IR／ダイヤモンドZAi・各証券会社データ（配当・EPSは2026年3月末の1:2株式分割を反映した調整後）
・業績（2026年3月期実績）：会社決算短信ベース
※株価・配当利回りは日々変動します。実際の投資判断時には最新の数値をご確認ください。
※本記事は個人の投資記録および情報提供を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資の最終判断は、必ずご自身の責任と判断で行ってください。
ちゃぴっと
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