40代会社員のちゃぴっとです。
高配当株分析シリーズ、1銘柄ディープ分析の第3弾は リコーリース(8566) です。前回の配当利回りランキング記事の「連続増配20年以上 × 利回り3%以上」ランキングで 2位 に入っていた、リース勢の代表格です。
これまで分析した高速(7504)・サンドラッグ(9989)は、どちらも「過去最高益の優良株」でした。リコーリースは少し毛色が違って、「PBR0.79倍と割安・26期連続増配」と魅力的に見える一方、減益と特別配当という注意点がある 銘柄。5指標で冷静に見ていきます。
私の基本スタンスは変わらず 「長期保有を前提に高配当株を見る」 こと。数字の中身まで掘り下げます。
リコーリース(8566)ってどんな会社？
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 会社名 | リコーリース株式会社(8566) |
| 事業 | リース・割賦・金融サービス（リコーグループ） |
| 市場 | 東証プライム |
| 株価 | 6,200円（2026年6月12日終値） |
| 時価総額 | 約1,937億円 |
リコーリースは、複合機で知られるリコーグループのリース会社。OA機器のリースから始まり、いまは 産業機器・医療機器のリース、割賦販売、集金代行、ファイナンス まで幅広く手がける金融サービス会社です。
前回までのランキングで見た通り、リース業は連続増配と高利回りを両立しやすいセクター。リコーリースもその代表格で、安定したストック型の収益が連続増配を支えてきました。
5指標で分析する
① 配当利回り：約4.1%（◎）※ただし特別配当込み
2027年3月期の予想配当256円、株価6,200円（6/12終値）で計算すると、
256 ÷ 6,200 × 100 = 約4.13%利回りだけ見ればシリーズでもトップクラス。ただし、この256円には 「特別配当70円」が含まれています（詳細は注意点へ）。普通配当186円だけで計算すると利回りは約3.0% になる点は、必ず押さえておきたいところです。
② 配当性向：44.5%（○）
配当性向は 44.5%（2026年3月期・1株配当185円／EPS415.96円）。配当性向とは 「稼いだ利益のうち、何割を配当に回したか」 を表す数字。44.5%なら利益の半分以下を配当に使っている計算で、目安の「50%以下」をクリアしています。残りの利益は会社に残るので、多少業績が落ちても配当を払い続ける余力がある ということです。
ただし2027年3月期は特別配当を上乗せするため、利益の6割超を配当に回す見込み（特別配当を除いた普通配当だけでも約48%）。配当に回す割合が増えるほど、業績が悪くなったときに配当を維持しづらくなる 点には注意が必要です。
③ 連続増配年数：26期（→27期見込み）（◎）
リコーリースは 2026年3月期で26期連続増配を達成（1株185円）。2027年3月期も増配予想で、27期連続増配の見込み です。
| 期 | 1株配当 | 連続増配 |
|---|---|---|
| 2024年3月期 | 150円 | 24期 |
| 2025年3月期 | 180円 | 25期 |
| 2026年3月期 | 185円 | 26期 |
| 2027年3月期（予想） | 256円（普通186＋特別70） | 27期見込み |
26期連続増配は、これまで分析した高速(22期)・サンドラッグ(24期)より長く、シリーズ最長クラス。一度も減配せず増配を続けてきた 実績は本物です。さらに今回、「累進配当（減配せず維持か増配）」を中期経営計画で正式導入 したのも、配当の下支えとして好材料です。
④ 業績の安定性：増収だが「減益」（△）
ここがこれまでの2銘柄と決定的に違う点です。2026年3月期（実績）は、
- 売上高 3,385.8億円（前年比 +8.5%・過去最高）
- 営業利益 206.2億円（前年比 −5.1%）
- 経常利益 210.4億円（前年比 −4.5%）
- 当期純利益 128.2億円（前年比 −18.1%）
売上は過去最高なのに、利益はいずれも減益。とくに純利益は−18%とそれなりの落ち込みです。高速・サンドラッグが「過去最高益」だったのと比べると、業績の勢いという点では見劣りする のが正直なところ。連続増配を支える利益が減っている状態は、注意して見ておく必要があります。
⑤ PER / PBR：PBRは明確に割安（◎）
- PER 約14.9倍（実績／EPS415.96円）・16.06倍（会社予想）
- PBR 0.79倍（実績）→ 1倍割れの割安水準（◎）
PERは実績ベースで約14.9倍と15倍前後。ただし会社予想ベースでは16倍に上がります。これは2027年3月期も減益が見込まれ、1株利益(EPS)が下がる ためで、「割安だから予想PERが低い」のとは逆向きの動きです。
一方で PBRは0.79倍と1倍を明確に下回り、これはシリーズで分析した3銘柄の中でも一番割安。資産面から見れば割安に放置されている と言えます。
高速・サンドラッグとの3社比較
ディープ分析も3銘柄目。並べると、同じ「連続増配×高配当」でも個性が三者三様 なのがよくわかります。
| 指標 | 高速(7504) | サンドラッグ(9989) | リコーリース(8566) |
|---|---|---|---|
| 配当利回り | 約4.0% | 約3.4% | 約4.1%（特別配当込み） |
| 配当性向 | 約30% | 約49% | 44.5% |
| 連続増配 | 22期 | 24期 | 26期 |
| 業績 | 過去最高益 | 過去最高益 | 増収だが減益 |
| PER | 約15.8倍 | 約14.5倍 | 約14.9倍（予想16.1倍） |
| PBR | 1.36倍 | 1.57倍 | 0.79倍（割安） |
リコーリースは 「PBRが一番割安・連続増配が一番長い」 という強みがある一方、「業績が減益」「利回りは特別配当頼み」 という弱みもある。数字の見栄えと中身のギャップが一番大きい 銘柄です。
注意点：「割安・高配当」の中身を2つ確認する
リコーリースは数字が魅力的に見えますが、注意点が2つあります。
① 利回り4.1%は「6年間限定の特別配当」に支えられている
2027年3月期の256円は、普通配当186円＋特別配当70円。この特別配当は、創業50周年を機に2027年3月期〜2032年3月期の6年間だけ実施 されるもので、財務レバレッジの適正水準化 とセットで設計されています。つまり 「一時的に厚めの配当を出す期間」。普通配当ベースの利回りは約3.0%で、特別配当が終わる2033年3月期以降は利回りが下がる可能性があります。
② 売上は過去最高でも、利益は減益
連続増配を支えるのは利益ですが、その利益（営業・経常・純利益）が直近で減っています。累進配当の導入で「減配はしない」方針は心強いものの、増益に転じられるか は今後の重要なチェックポイントです。
⚠️ 高配当トラップとまでは言えませんが、「PBR0.79倍・利回り4%・26期連続増配」という見た目の良さの裏に、減益と特別配当頼み という中身があります。利回りの数字だけで判断しないことが大事です。
総合評価
| 指標 | 評価 | コメント |
|---|---|---|
| ① 配当利回り | ◎ | 約4.1%だが特別配当込み（普通ベース約3.0%） |
| ② 配当性向 | ○ | 44.5%。特別配当で総額ベースは6割超へ |
| ③ 連続増配 | ◎ | 26期達成・27期見込み。累進配当も導入 |
| ④ 業績 | △ | 増収だが営業・経常・純利益とも減益 |
| ⑤ PER/PBR | ◎ | PBR0.79倍と明確に割安。PERは実績約14.9倍 |
評価が分かれる銘柄です。「PBR割安 × 26期連続増配 × 累進配当導入」 という株主還元・割安面は魅力的。一方で 「減益」「利回りは特別配当頼み」 という弱点があり、高速・サンドラッグのような「文句なしの優良株」とは少し違います。
「資産面の割安さと長期の連続増配を重視する人」には候補になりますが、利回り4%という数字を額面通り受け取らず、特別配当と減益を理解した上で 見るべき銘柄だと思います。
まとめ
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 事業 | リコーグループのリース・金融サービス |
| 配当利回り | 約4.1%（特別配当込み／普通配当ベース約3.0%） |
| 配当性向 | 44.5%（2026年3月期） |
| 連続増配 | 26期達成・27期見込み（累進配当も導入） |
| 業績 | 売上は過去最高だが営業・経常・純利益は減益 |
| 割安度 | PBR0.79倍（割安）・実績PER約14.9倍 |
| 注意点 | 利回りは6年限定の特別配当頼み・直近は減益 |
リコーリース(8566)は、「PBR0.79倍の割安さ」と「26期連続増配＋累進配当」という株主還元の手厚さ が光る一方、減益トレンドと、利回りを支える6年限定の特別配当 という注意点がある銘柄でした。
数字の見栄えと中身のギャップが大きいぶん、「5指標で分解する」価値が一番あった銘柄 とも言えます。利回りや割安さに飛びつく前に、「その配当は何で支えられているのか」「利益は伸びているのか」を確認する——シリーズで何度も伝えてきた姿勢が、ここでも効いてきます。
次回も、高配当株を1銘柄ずつ冷静に分析していきます。
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データ出典・基準日
・株価・PER・PBR・予想配当利回り：Yahoo!ファイナンス（2026年6月12日終値時点）
・配当・連続増配年数・特別配当：リコーリース IR（決算短信・中期経営計画）／ダイヤモンドZAi
・業績（2026年3月期実績）：会社決算短信ベース
※株価・配当利回りは日々変動します。実際の投資判断時には最新の数値をご確認ください。
※本記事は個人の投資記録および情報提供を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資の最終判断は、必ずご自身の責任と判断で行ってください。
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