【株の学び場】含み益が減った月、配当投資をどう続けるか — 2026年9月の記録を並べて考えたこと

※本記事にはプロモーションが含まれます。

40代会社員のちゃぴっとです。

2026年9月は、日本株もインデックスも含み益が減りました。日本株(ETF含む)は▲592,655円、インデックス投資は▲550,377円。両方そろって下がった月です。

その同じ月に、配当金が62,460円（税引後・手取り）振り込まれています。

この2つを並べたとき、どう受け止めて、どう続けるのか。今回は数字の詳しい内訳ではなく、考え方のほうを整理しておきます。

なお、この記事は方針の整理であり、個別銘柄の点検結果を報告するものではありません。

9月に起きたこと
含み益の増減と、受け取った配当は別の数字です
1. 9月の配当で、下落が帳消しになったわけではありません
ただし、配当も約束された数字ではありません
下げた月に、株価より先に見たいもの
続け方は、先月までと変えていません
まとめ

9月に起きたこと

まず、月次記事で公開した数字を並べます。

項目	2026年9月の実績
日本株(ETF含む)の含み益	11,316,936円（前月比 ▲592,655円）
インデックス投資の含み益	11,082,869円（前月比 ▲550,377円）
9月に受け取った配当金	62,460円（税引後・手取り／うちNISA非課税38,552円）

含み益は合わせて約114万円減り、配当は62,460円入りました。

含み益の増減と、受け取った配当は別の数字です

ここを混ぜると、月の記録の意味がわからなくなります。私は次のように分けて見ています。

	含み益	受取配当
性質	時価評価の「残高」	口座に入金された「現金」
月ごとに見る数字	残高が1ヶ月でどれだけ動いたか	その月に入金された額
確定しているか	していない（売って初めて確定）	入金済みで確定している（税引後）
あとから動くか	株価しだいで増減する	過去の入金額が株価で変わることはない

9月でいえば、11,316,936円や11,082,869円は 「9月末時点の残高」、▲592,655円や▲550,377円は 「1ヶ月の変化」、62,460円は 「9月に入金された現金」。性格が違うので、まずはこの3つを混ぜずに置きます。対象の範囲・期間・税引前後といった条件を揃えれば、値動きと配当を合わせた総合的な収益を見ることもできますが、今回はその計算まではしていません。

9月の配当で、下落が帳消しになったわけではありません

62,460円の配当では、約114万円の含み益の減少は補いきれません。桁が違います。

配当が入ったからといって、評価が減ったこと自体がなくなるわけでもありません。売っていないから関係ない、という話でもない。評価益の減少も、資産の値動きとして無視できるものではありません。

それでも私が両方を記録しているのは、動き方が違う数字だからです。含み益は相場で毎日変わりますが、受け取った配当は入金された時点の実績で、その後に株価が下がっても、入金された記録そのものが変わることはありません（使えば手元の現金は減りますし、再投資すれば株価の影響を受ける資産に姿を変えます）。日本株編にも書いたとおり、下げた月ほどこの違いは意識します。

ただし、配当も約束された数字ではありません

受け取った配当は確定していますが、これから受け取る配当は確定していません。

業績が悪化すれば、減配はあります
事情によっては、無配になることもあります
予想配当はあくまで会社の予想で、期中に変わることがあります

見込額は 1株当たりの予想配当 × 保有株数＝税引前の見込額 で計算できます。ただしそれは予定であって、入金されるまでは実績になりません。この記事で「9月の配当」と書いているのは、すべて 入金済み・税引後 の金額なので、見込額とは前提が違います。

決算書で私が見ている3つのポイントでは、配当を出し続けられるかどうかを見るために、売上と利益の推移、そして 過去に減配・無配がないか を確認すると書きました。配当は利益から出るものなので、利益が続いているかどうかが前提になります。

ただし、過去に減配・無配がないことは、これからも続くという保証ではありません。実績が長い会社ほど「配当を維持する意思」は読み取れますが、それと将来の確約は別の話です。

下げた月に、株価より先に見たいもの

株価が下がったとき、最初に目に入るのは含み益の数字です。ただ、その数字だけでは売り買いの判断材料になりません。

私が銘柄を買う前に見てきたのは、売上と利益の推移、配当の安全性、株価の割安度（PER・PBR）の3点です。持ち続けるかどうかを考えるときも、見る場所は同じだと思っています。

売上と利益が、以前と同じように出ているか
配当の方針や予想が、買ったときから変わっていないか
下がった理由が、会社の中身の話なのか、相場全体の話なのか

日本株編で書いたとおり、9月に私の含み益を押し下げたのは、7月・8月に押し上げてきた資源・非鉄・ネット金融でした。ただし、そこからわかるのは 株価がどう動いたか だけです。

株価が下がった理由が相場全体の流れなのか、その会社の事情なのかは、値動きを並べただけでは判断できません。判断するには、決算短信や適時開示で業績・配当予想に変化がないかを確認する必要があります。値動きだけを見て「業績は問題ない」と言い切ることはできない、ということです。

続け方は、先月までと変えていません

9月にやったことは、月次記事に書いたとおりです（いずれも9月分の記録で、10月以降の売買についてはここでは触れません）。

日本株：NISA成長投資枠で3件の買付（9月中の売却なし）
インデックス：9月9日に設定どおり10万円を積立（9月中の売却なし）

方針のほうも、これまで書いてきたものから変えていません。

① 買った理由が崩れていないなら、株価だけを理由に手放さない
日本株編で書いたスタンスです。優待や配当を目的に買った銘柄なら、見るべきは株価より、その目的が続いているかどうかです。

② インデックスは取り崩さない
利益確定をするなら「売る判断」と「買い直す判断」の2回とも当てる必要があります。私にはその自信がありません。だから特定口座の楽天VTIの含み益が8月に1,000万円を超えたときも売らず、9月にその大台を割ったときも売りませんでした（インデックス投資全体の含み益は9月末も1,108万円です）。

③ 生活の余裕は、日本の高配当株の配当で作る
インデックスで世界経済・米国経済の成長を取り、日本の高配当株で配当のキャッシュフローを取る。役割を分けているので、どちらかが下げた月に方針を入れ替える必要がありません。

④ 比べる相手は、先月の自分だけ
指数と自分のポートフォリオは別物です。日経平均が上がった月に自分の口座が減ることもあります。

まとめ

論点	整理
評価の変動	含み益の増減は時価評価の動き。確定しておらず、残高と月の変化は別の数字
受取実績	入金済み・税引後の配当は、その月に確定した実績
両者の関係	今回の9月の配当額では、含み益の減少を補いきれない。合算するなら対象・期間・税引前後の条件を揃える必要がある
将来の配当	予想配当は確約ではない。減配・無配はあり得る
下落時の確認	値動きだけでは理由を切り分けられない。決算・開示を見て判断する
既存の方針	買った理由が崩れていなければ持ち続ける／インデックスは取り崩さない／生活の余裕は配当で作る／比べる相手は先月の自分

9月は含み益が減り、配当は入りました。それぞれ別の数字として記録したうえで、買った理由が崩れていなければ持ち続ける、インデックスは取り崩さない、という方針は変えていません。

※当ブログは特定の銘柄の購入を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身の責任でお願いします。

出典・基準日

・含み益：2026年9月末時点。日本株(ETF含む)は9/30終値ベース、インデックス投資は9/30基準価額ベース。いずれも公開済みの月次記事（日本株編／インデックス編）の掲載値です

・配当金：2026年9月に入金された6銘柄7件の合計（税引後・手取り）。内訳は2026年9月の配当金まとめに記載しています

・本記事は上記3記事で公開した数字を並べ直したもので、新しい集計は行っていません

※含み益は日々変動します。また、含み益は売却して初めて確定する数字であり、税金も考慮していません

※配当は将来にわたって約束されたものではなく、減配・無配となる可能性があります

※本記事は個人の投資記録および情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の購入を推奨するものではありません。投資の最終判断は、必ずご自身の責任と判断で行ってください。