【株の学び場】バブル最高値38,915円から史上最高値72,366円へ — バブルを知らない世代が日経平均37年の推移を振り返る

40代会社員のちゃぴっとです。

昨日（2026年9月24日）の日経平均は、終値65,513円でした。

こうしてさらっと書きましたが、よく考えるとすごい数字です。私が投資を始めた5年前、日経平均は「3万円に届くか届かないか」で大騒ぎしていました。そして私が子どもの頃から、バブル期の最高値38,915円は「二度と戻れない過去」の代名詞として語られてきました。

その38,915円を超えたのが2024年。そこからわずか2年ちょっとで、日経平均は72,366円という史上最高値まで駆け上がりました。

今回は、バブルの頂点（1989年）から現在（2026年9月）までの37年間の日経平均の推移を、1枚のチャートと年表で振り返ります。私はバブルを知らない世代です。だからこそ、この歴史をデータで眺めたときに見えてくる「学び」を、同じ世代の目線でまとめてみました。

まずは37年間を1枚のチャートで

一目でわかるのは、「山→長い谷→山」という極端な形です。

節目	日付	終値
バブルの頂点	1989/12/29	38,915円
バブル後最安値	2009/3/10	7,054円
34年ぶり最高値更新	2024/2/22	39,098円
史上最高値	2026/6/25	72,366円
現在	2026/9/24	65,513円

1989年：バブルの頂点

1989年12月29日、その年最後の取引日（大納会）に、日経平均は終値38,915円という当時の史上最高値をつけました。

1985年末の日経平均は13,083円。つまりわずか4年で約3倍になった計算です。土地も株も「持っていれば上がる」が常識だった時代——と言っても、私はこの熱狂を知りません。物心ついたときには、バブルはすでに「崩壊したもの」でした。

1990年〜2012年：失われた時代

年が明けた1990年から、日経平均は転がり落ちていきます。

• 2003年4月28日：7,607円（ITバブル崩壊・金融不安の底）
• 2009年3月10日：7,054円（リーマン・ショック後のバブル後最安値）

頂点の38,915円から7,054円まで、下落率は約82%。バブルの頂点で日経平均に投資していたら、資産が5分の1以下になった計算です。しかも高値を回復するまで34年かかりました。

私たちの世代が親や職場の先輩から「株は怖い」「投資なんてギャンブル」と言われて育ったのは、この時代を大人として生きた人たちの実感だったのだと、この数字を見ると納得がいきます。

2013年〜2023年：長い回復の道のり

アベノミクス以降、日経平均はじわじわと水準を切り上げていきます。2万円台を回復し、コロナショック（2020年）で急落しつつも、金融緩和を背景に3万円台へ。

私が楽天VTIを5万円分買って投資デビューしたのは、ちょうどこの頃（5年前）です。当時は日経平均が3万円の大台に乗るかどうかがニュースになっていました。「バブル超え」なんて、まだ誰も本気にしていなかったと思います。

2024年2月22日：34年ぶりの最高値更新

そして2024年2月22日、日経平均は終値39,098円をつけ、1989年の高値をついに更新しました。34年ぶりです。同年3月4日には史上初の4万円台に乗せました。

ただし、ここからが一本調子だったわけではありません。

• 2024年8月5日：1日で4,451円安の31,458円。下げ幅は歴代最大でした
• 2025年4月7日：米国の関税ショックで2,644円安の31,136円。下げ幅歴代3位、先物にはサーキットブレーカーも発動しました

最高値更新のわずか半年後に歴代最大の暴落が来る。このジェットコースターぶりが、株式市場の現実です。

2025年〜2026年：AI相場で未知の領域へ

暴落のたびに「今度こそ終わり」と言われながら、相場は切り返してきました。

節目	日付	終値
初の45,000円台	2025/9/18	45,303円
初の5万円台	2025/10/27	50,512円
初の6万円台	2026/4/27	60,537円
初の7万円台	2026/6/18	71,053円
史上最高値	2026/6/25	72,366円

背景にあるのはAI・半導体ブームと円安です。5万円台から6万円台には約6ヶ月かかりましたが、6万円台から7万円台は2ヶ月かかりませんでした。プロの間でも「まさかの急騰劇」と言われるペースです。

その後は調整が入り、2026年9月24日時点の終値は65,513円。高値からは約9.5%下の水準にいます。

バブルを知らない世代がこの37年から学んだこと

学び1：指数ですら「30年以上戻らない」ことがある

「インデックスは長期で持てば報われる」とよく言われますが、日経平均は高値回復に34年かかりました。一つの国の、一つの時点に、一括で全力投資することのリスクがこの数字に詰まっています。私が積立で時間を分散し、オルカンで地域も分散しているのは、この歴史があるからです。

学び2：暴落は毎回「今回こそ終わり」の顔をしてやって来る

2024年8月の歴代最大の下げも、2025年4月の関税ショックも、渦中では「ここから長い下落が始まる」ように見えました。私も含み益が数日で溶けていくのを眺めていました。それでも売らずに積立と保有を続けた結果が、今の水準です。未来がどうなるかは分かりませんが、「暴落時に慌てて売る」が過去37年で一番報われなかった行動であることは、チャートが示しています。

学び3：日経平均だけが日本株ではない

日経平均は株価の高い一部の銘柄に動きが左右される「株価平均型」の指数です。指数が最高値でも自分の保有株はそれほど上がらない、ということは普通に起きます。このあたりは 日経平均が最高値更新、なのに私の保有株はあまり上がらない理由 で詳しく書きました。

指数の高値に浮かれず、暴落に怯えすぎず。私のスタンスは 日経平均最高値でも焦らない — 淡々と積み上げる私のスタンス に書いたとおり、今も変わっていません。

まとめ：37年の年表

年月日	出来事	終値
1989/12/29	バブルの頂点（当時の史上最高値）	38,915円
2003/4/28	ITバブル崩壊・金融不安の底	7,607円
2009/3/10	バブル後最安値（高値から約82%下落）	7,054円
2024/2/22	34年ぶりに最高値更新	39,098円
2024/3/4	史上初の4万円台	40,109円
2024/8/5	歴代最大の下げ幅（−4,451円）	31,458円
2025/4/7	関税ショック（下げ幅歴代3位）	31,136円
2025/10/27	初の5万円台	50,512円
2026/4/27	初の6万円台	60,537円
2026/6/25	史上最高値	72,366円
2026/9/24	現在	65,513円

バブルを知らない世代の私にとって、38,915円は長らく「歴史の教科書の数字」でした。それが更新され、いまや通過点になった。次の10年がどうなるかは誰にも分かりませんが、この37年のチャートは「市場に居続けた人だけが回復と上昇を取れた」ことを教えてくれます。

私はこれからも、積立と配当の記録を淡々と続けていきます。

※当ブログは特定の銘柄・指数への投資を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身の責任でお願いします。