40代会社員のちゃぴっとです。
高配当株分析シリーズ、1銘柄ディープ分析の第5弾はリンナイ(5947)です。給湯器・厨房機器で世界トップクラスのメーカーで、連続増配年数ランキングにも入っていた24期連続増配の銘柄です。
これまで分析した4銘柄（高速・サンドラッグ・リコーリース・SPK）は、卸・小売・リースが中心でした。リンナイは「世界で稼ぐメーカー」という新しいタイプ。5指標で見ていきます。
私の基本スタンスは変わらず「長期保有を前提に高配当株を見る」こと。今回も数字の中身まで確認します。
リンナイ(5947)ってどんな会社？
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 会社名 | リンナイ株式会社(5947) |
| 事業 | 給湯機器・厨房機器メーカー（世界最大手クラス） |
| 市場 | 東証プライム |
| 株価 | 3,485円（2026年6月22日終値） |
| 時価総額 | 約4,918億円 |
リンナイは、ガス給湯器・コンロなどの熱機器で世界トップクラスのメーカー。日本だけでなく、アメリカ・オーストラリア・東南アジアなど海外でも稼ぐグローバル企業です。
給湯器やコンロは、生活に欠かせない「設備」。新築だけでなく買い替え需要が定期的に発生するため、景気に左右されにくい安定した収益構造を持っています。これが24年連続増配の土台です。
5指標で分析する
① 配当利回り：約3.0%（○）
2027年3月期の予想配当106円、株価3,485円（6/22終値）で計算すると、
106 ÷ 3,485 × 100 = 約3.04%東証プライム平均（約2.35%）は上回り、シリーズの定義「3%以上」もクリア。ただし3%をわずかに超える程度で、利回りの高さで選ぶ銘柄ではありません。リンナイの魅力は利回りより、「成長しながら配当も増やしている」バランスにあります。
② 配当性向：約38%（◎）
配当性向は約38%（2026年3月期・1株配当100円／EPS260円）。中期経営計画で「配当性向40%」を明確な目標に掲げており、実績もほぼ目標どおりの水準です。
50%以下で健全な水準であり、かつ方針が数字で明示されているので、配当の予測がしやすいのも安心材料です。
③ 連続増配年数：24期（→25期見込み）（◎）
リンナイは2026年3月期で24期連続増配を達成（1株100円）。2027年3月期も106円予想で、25期連続増配の見込みです。
| 期 | 1株配当 | 連続増配 |
|---|---|---|
| 2025年3月期 | 80円 | 23期 |
| 2026年3月期 | 100円 | 24期 |
| 2027年3月期（予想） | 106円 | 25期見込み |
2002年3月期の6円から24年で約16.6倍に増やしてきた実績。記念配当などの一時的な上乗せに頼らず、普通配当を着実に増やしてきたのが好印象です。
④ 業績の安定性：売上・利益とも右肩上がり（◎）
リンナイの業績は、しっかり成長しています。
| 期 | 売上高 | 営業利益 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2024年3月期 | 4,301億円 | 393億円 | 185円 |
| 2025年3月期 | 4,603億円 | 460億円 | 210円 |
| 2026年3月期 | 4,704億円 | 505億円 | 260円 |
3期連続で増収増益、EPSも185→260円と着実に成長。とくに2026年3月期は純利益が361.6億円（前年比+21.8%）と大きく伸びました。2027年3月期も増収増益の見通しで、連続増配を支える利益が、海外成長とともにきちんと伸びているのが強みです。
⑤ PER / PBR：割安圏（○）
- PER 約13.4倍（実績／EPS260円）・13.26倍（会社予想）→ 目安「15倍以下」をクリア（◎）
- PBR 1.10倍（実績）→ 1倍をわずかに上回る（△）
PERは実績・会社予想ともに13倍台で割安圏。世界で成長しているメーカーがこの水準なら、割高感はありません。PBRは1.10倍と1倍をわずかに超えますが、ほぼ解散価値に近い水準で、過度に買われている状態ではありません。
5銘柄比較：リンナイは「成長×配当のバランス型」
ディープ分析も5銘柄目。並べると、リンナイの立ち位置がよくわかります。
| 指標 | 高速 | サンドラッグ | リコーリース | SPK | リンナイ |
|---|---|---|---|---|---|
| 配当利回り | 約4.1% | 約3.4% | 約4.1% | 約3.3% | 約3.0% |
| 配当性向 | 約30% | 約49% | 44.5% | 27.4% | 約38% |
| 連続増配 | 22期 | 24期 | 26期 | 28期 | 24期 |
| 業績 | 過去最高 | 過去最高 | 減益 | 増収増益 | 増収増益 |
| PER | 約15.8倍 | 約14.5倍 | 約14.9倍 | 約9.2倍 | 約13.4倍 |
| PBR | 1.36倍 | 1.57倍 | 0.79倍 | 0.88倍 | 1.10倍 |
リンナイは利回りこそ5銘柄で一番低い（約3.0%）ものの、業績が海外成長で伸びていて、PERは割安圏、配当性向も健全という、全体的にバランスのとれたタイプ。「高い利回りを今もらう」より、「成長企業の配当を長く育てる」スタイルに合う銘柄です。
注意点：利回りは控えめ・為替の影響を受ける
リンナイの注意点は2つです。
① 利回りは3%ぎりぎりで、控えめ
利回りの高さを最優先する人には物足りないかもしれません。株価が上がれば3%を割る可能性もあります。「今の高配当」より「増配と株価成長の両取り」を狙う銘柄です。
② グローバル企業ゆえ、為替・海外景気の影響を受ける
海外で稼ぐぶん、円高や海外の住宅・設備需要の変動が業績に影響します。国内中心のディフェンシブ銘柄に比べると、業績の振れはやや大きくなり得ます。
⚠️ 高配当トラップの心配は小さい優良株ですが、利回りの高さを求める人には向きません。「成長×連続増配×割安」を評価できる人向けです。
総合評価
| 指標 | 評価 | コメント |
|---|---|---|
| ① 配当利回り | ○ | 約3.0%。3%は超えるが控えめ |
| ② 配当性向 | ◎ | 約38%。中計目標どおりで健全・予測しやすい |
| ③ 連続増配 | ◎ | 24期達成・25期見込み。記念配当に頼らない |
| ④ 業績 | ◎ | 海外成長で増収増益。EPSも着実に拡大 |
| ⑤ PER/PBR | ○ | PER13倍台で割安圏。PBRは1.1倍 |
利回り以外はすべて高水準。「世界で成長している優良メーカーを、割安圏で・連続増配とともに持てる」という、長期保有向きのバランス型高配当株です。SPKと並んで、「派手さはないが中身が堅い」タイプと言えます。
まとめ
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 事業 | 給湯機器・厨房機器の世界最大手クラス（グローバル） |
| 配当利回り | 約3.0%（2027年3月期予想106円ベース） |
| 配当性向 | 約38%（中計目標どおり・健全） |
| 連続増配 | 24期達成・25期見込み（記念配当なし） |
| 業績 | 売上4,704億・営業利益505億で増収増益・EPSも拡大 |
| 割安度 | PER約13.4倍（割安圏）・PBR1.10倍 |
| 注意点 | 利回りは控えめ・為替や海外景気の影響を受ける |
リンナイ(5947)は、「利回りは控えめでも、海外成長・健全な配当性向・割安さがそろったバランス型」の高配当株。給湯器という地味な事業で世界トップを走り、24年連続で配当を増やし続けている——「長く持って、増配と成長の両方を取りにいく」スタイルに合う銘柄でした。
利回りの数字だけでは目立ちませんが、5指標で分解すると堅実さが見えてきます。次回も、高配当株を1銘柄ずつ冷静に分析していきます。
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データ出典・基準日
・株価・PER・PBR・予想配当利回り：Yahoo!ファイナンス（2026年6月22日終値時点）
・配当・連続増配年数：リンナイ IR／ダイヤモンドZAi・各証券会社データ
・業績（2024〜2026年3月期実績）：会社決算短信ベース※株価・配当利回りは日々変動します。実際の投資判断時には最新の数値をご確認ください。
※本記事は個人の投資記録および情報提供を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資の最終判断は、必ずご自身の責任と判断で行ってください。
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